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國企改革全面推進 打造經濟增長新引擎

編輯:竹子   來源: 中國證券報   發布時間:2019-05-21   瀏覽次數:482字體:

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      新一輪國企改革正強力推進。目前,第四批160家混改試點企業正蓄勢待發,授權放權清單也即將發布;南北船整合、石油管道公司組建等標桿性事件加速落地。業內人士認為,今年以調結構為主的供給側結構性改革和增活力為主的國企改革正全面發力,重塑新格局,釋放新紅利。預計二季度以及下半年,國有工業企業盈利水平將進一步提升。規模高達190萬億元的國有資產提質增效,將成為經濟增長新引擎,開創高質量發展新局面。


  國企經營質量穩步改善


  財政部公布數據顯示,1-3月,國有企業利潤總額為8197.7億元,同比增長15.6%。其中,中央企業利潤為5814.4億元,同比增長17.9%。1-3月,石油、交通運輸倉儲等行業利潤增長較快。


  光大證券數據顯示,根據上市公司2018年年報,從營收來看,上市國企營收季度環比增速小幅上升,2018年期間費用率同比有所下滑,盈利空間明顯改善,國企的期間費用控制仍優于民企。從ROE來看,國企ROE同比續增,民企ROE則同比下滑。此外,國企自由現金流好轉,截至2018年末自由現金流歸正。


  海通證券首席宏觀分析師姜超認為,隨著2016年、2017年去產能政策的落實,工業供需格局得到改善, 國企產能利用率、收入利潤率大幅提升,同時帶動工業品價格上漲,兩者共同帶來國企收入、利潤明顯改善。而隨著2017年、2018年去杠桿由金融領域轉向實體經濟領域,融資端的持續收縮倒逼國企降低負債率,而減輕債務負擔令國企輕裝前行。


  中國企業研究院首席研究員李錦表示,一季度國企尤其是央企利潤上漲較明顯,利潤增速明顯超過營收增速,表明國企高質量發展成效明顯。主要由于以下幾個方面原因:一是供給側結構性改革推進,改善國企盈利能力;二是減稅降負初顯成效;三是混改加速推進,引入民資,改善企業治理結構和經營管理水平;四是授權經營體制的改革以及激勵機制等改革多點發力令國企微觀主體活力增強;五是加強風險管理體系建設,持續加強負債規模和資產負債率雙重管控等。盡管經濟下行壓力猶存,但國企仍保持平穩向好的發展趨勢和足夠的韌性,經濟增長“壓艙石”作用凸顯。


  改革步入快速推進階段


  今年以來,國企改革大動作不斷。


  央企層面,國家電網混改、南北船整合、一汽系重組、石油管道公司組建等標桿性事件正加速落地。地方層面,以格力集團出讓控股權的混改也加速推進。


  國企資本運作明顯提速。Wind數據顯示,2019年以來,國資民資轉換事件達14件,而2018年全年僅19件。數據顯示,自去年下半年以來,地方國企資本運作頻次占比持續居于高位,一季度同比增速高達43%。一季度A股上市國企首次公告進行資本運作的共有277次,其中占比最高的行業包括房地產、公用事業、化工、機械、交運和醫藥等。區域層面,北京、天津、云南、四川等省市目前改革進展較快。


  分析人士認為,第四批160家混改試點企業蓄勢待發,授權放權清單即將下發,國企改革已步入深水區。今年中央減稅降負超2萬億元,疊加土地財政受限,地方政府財政壓力加大,是推動國企改革的重要動力。預期今年國企改革必然加速推進,國企經營質量將穩步改善,有助于實現穩增長、防風險的政策目標。


  未來呈現四方面趨勢


  中國企業研究院首席研究員李錦認為,國企改革未來將呈現四方面趨勢:一是以授權經營機制為核心的國資改革將進入一個加快發展階段;二是混改進入全面實施階段;三是企業運行機制改革提速,薪酬改革、職業經理人、激勵機制等方面將成為2019年至2020年的改革重點;四是電力、鐵路、石油天然氣等重要領域和關鍵行業將實現新突破。隨著減稅降費政策的加快落地,以及社保繳費比例與基數調整,將對國有工業企業盈利持續改善提供有力支撐。


  中國企業聯合會研究部研究員劉興國認為,混合所有制改革、授權放權改革、世界一流企業建設試點、“雙百行動”等改革舉措的落地實施,將進一步激發國有企業發展活力,增強國有企業盈利能力。從整體上看,二季度及下半年,國有工業企業的盈利水平會進一步提升,國有非工業企業的盈利水平將穩定在較好水平。但國有工業企業要在盈利水平逐步改善的情形下,高度重視核心技術對持續發展的潛在制約,加大對核心技術關鍵技術的研發投入,爭取在相關領域早日取得重大突破,擺脫對國外技術依賴,夯實企業持續高質量發展的技術基礎。